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1年6%!人民币涨疯了,现在是时候买美元了?

2018-01-12

“小姐,麻烦帮我做一下购汇(用30万人民币购买美元),然后买一下你们银行的美元理财。”

近期,笔者去某银行办理信用卡业务时,不只一次听到类似的客户问询。不难理解,人民币2017年全年大涨逾6%,一度涨破了6.5关口,而过去趾高气昂的美元可以说是跌闷了。这时,对于中国人而言,如果有使用美元的需求(例如出境游、留学),则的确有理由考虑购汇;而对于资产多元化的人而言,购入一些美元、买入美元理财,看似也有其内生的逻辑。笔者也了解到,目前各大银行的美元理财产品收益率普遍在2%左右,仍远低于一般人民币理财产品和货币基金。

当然,这些人现在需要想清楚的是——人民币为什么会从持续贬值转为暴涨?人民币还能在6.5左右的点位持续多久?美元会不会反扑?

美元不争气、人民币翻身

人民币大涨主要还是因为美元不争气。究其原因,美元这一年下跌缘由主要包括:

全球经济全面而强劲复苏,促使美联储之外的其他央行开始收紧货币政策,这包括在过去一年,加央行和英央行均开始加息,欧央行也于去年11月份宣布削减购债规模,预计2018年仍有许多央行加快政策正常化的步伐。

“特朗普”行情消退。特朗普刺激举措希望推动美元资产大涨,不过之后这种乐观预期被持续的美国政治风波所取代,去年圣诞节前特朗普减税案在国会获批,这一年出现的“卖事实”行情也令美元接连下跌。

朝美冲突不断爆发,“通俄门”酝酿以及特朗普的弱美元政策令美元遭受比其他货币更大的下行压力。

虽然美联储2017年加息三次,且于9月宣布缩减资产负债表,但美国通胀低迷抑制了市场对美元的看涨空间。自年初开始美国通胀率一路走低,美国11月核心通胀率仍只有1.7%,低于美联储2%的目标水平。美国总体通胀和通胀预期持续低迷使得美国收益率曲线一度达到十年以来最平坦的水平,这也是限制美元上涨的关键拖累因素。

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值得注意的是,最新一轮人民币的强势大涨从去年圣诞节前就开始酝酿。从2017年12月20日左右开始,人民币开始快速拉升,并于12月21日最低探至6.55附近。

2017年12月25日起,人民币更是势如破竹,在岸人民币对美元大涨近400个基点,刷新当年9月15日以来新高至6.5387,日内连破6.57、6.56、6.55、6.54四大关口;离岸人民币对美元涨幅扩大至逾200点,刷新逾3个月新高,逼近6.54关口。2017年12月26日,人民币对美元中间价报6.5416,较上一交易日调升267点,为9月13日以来新高,当日在岸人民币兑美元官方收盘价报6.5440,较上一交易日官方收盘价跌36个基点。

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